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      始終扎根香港獲回報 六福中期盈利暴漲

      作者 華菲 發表于 2023-11-30 14:05:24 來源: 無時尚中文網

      標簽:周大福,莎莎,香港,六福,新冠狀病毒,新型冠狀病毒,新冠狀病毒肺炎,新型冠狀病毒肺炎,SARS,非典,香港零售業,謝邱安儀,SARS-CoV-2,COVID-19

      無時尚中文網(微信號:nofashioncn2023年11月30日:在公布強勁的中期業績后,香港珠寶集團六福集團(0590.HK)股價周四飆升逾7%,與同行周大福珠寶集團有限公司(1929.HK)業績后股價狂跌形成鮮明對比。

      上述反差主要因六福仍扎根港澳市場,集團本地業務與內地市場平分秋色,相反周大福在2018年后全力押注內地市場,短期取得不俗增長,但疫情限制措施放開后,港澳市場消費強勁反彈而內地市場復蘇緩慢,因此造成了兩間公司大相徑庭的表現。

      截至9月底的上半財年六福收入和盈利分別大漲34.3%和43.3%至74.860億港元和9.427億港元。同期周大福收入增幅6.4%,其中內地業務收入下滑0.4%,營業利潤反彈37.7%,但內地市場23.4%的增幅遠不如整體增幅。

      業績公布后多家大行上調六福目標價,而此前周大福遭多間大行削價。

      麥格理發布報告上調六福目標價至32港元,維持“跑贏”大市評級。該行認為六福中期表現與盈喜一致,預計2024財年盈利創新高,因此上調2024-2026財年盈測分別1.9%、1.1%及下調2.2%。

      匯豐報告將六福目標價由20.4港元上調至21.9港元,維持“持有”評級。該行指六福上半年港澳市場表現已經恢復至疫情前77%水平,超出該行預期,預計全年表現將較2019財年增加25%,同時上調2025財年、2026財年收入預測和盈測分別10%、9%和7%、6%。

      花旗報告維持六?!百I入”評級,目標價由26.5港元上調至27.4港元。該行認為六福上半年業績強勁,凈利潤率12.6%創歷史新高,中期派息增加30%至0.72港元,派息比例維持45%。

      不過摩根大通不滿六福集團派息率,認為較周大福七成的派息率仍有改進空間,因此下調六福目標價由31港元至30港元,維持“增持”評級。

      報告期內六福香港、澳門及其他市場收入48.30億港元同比增加66.6%,內地市場收入輕微下降0.7%至26.56億港元。兩大市場營業利潤分別增加156.9%和下滑5.9%至6.67億港元和5.61億港元,營業利潤率分別增加490個基點和下降120個基點至13.8%和21.1%。

      受益于通關帶來的游客增長,六福集團上半財年香港、澳門及其他市場同店銷售飆升49.3%,已經恢復疫情前水平,營業利潤率大幅提高480個基點至13.8%。黃金及鉑金同店銷售和定價首飾產品期內同店銷售分別增長49.1%和50.0%。

      內地市場銷售雖然整體疲弱,但受益電商渠道表現,零售業務期內銷售仍錄得23.9%的增幅至12.864億港元,占內地收入48.5%的近半壁江山及集團整體收入17.2%,內地零售業務營業利潤上半年同比大幅增加36.0%至9,302.5萬港元,占內地市場營業利潤16.6%和整體整體營業利潤7.6%。

      報告期內內地市場同店銷售由去年的15.7%跌幅改善至3.9%,其中黃金及鉑金同店銷售由上年同期11.9%的跌幅改善至1.8%,定價首飾產品同店銷售跌幅由28.2%改善至12.8%。

      六福指內地鉆石業務尤其疲弱,主要銷售鉆石的批發業務收入上半年大跌23.1%至8.452億港元,占內地市場的收入份額由上年同期的41.1%降至31.8%,營業利潤跌幅31.5%至9,832.7萬港元,占內地市場17.5%和集團8.0%。內地批發業務營業利潤率11.6%同比下滑150個基點,若計入公司內部銷售,營業利潤率為10.9%跌幅160個基點。

      內地品牌業務上半年收入5.242億港元同比減少2.3%,占內地和集團收入分別19.7%和7.0%。該業務中期營業利潤輕微下滑3.9%至3.698億港元,占內地和集團上半年營業利潤65.9%和30.1%,營業利潤率下滑110個基點至70.6%。

      截至9月底集團于內地運營3,204間門店,其中六福品牌直營店67間期內凈減少2間;六福品牌店2,916間期內凈增加123間,六福品牌店上半年同店銷售下滑1.6%,黃金及鉑金和定價首飾產品同店銷售分別增加2.3%和下滑12.2%,2023財年同期分別下滑3.5%和19.7%。

      內地電商業務表現遠超預期,收入同比增幅33.1%至8.729億港元,占內地零售業務收入67.9%同比滲透率提升470個基點,黃金及鉑金和定價首飾產品占比分別91.3%和8.7%,上年同期為86.5%和13.5%。

      展望未來,六福集團指港澳市場增長勢頭持續,10月和11月首三周同店銷售錄得超過50%的增幅,內地市場同店銷售同期表現持平,11月首三周則改善至雙位數增長。公司全年預計于內地凈增300間六福品牌門店,主要集中于四、五線城市開設品牌店。

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